馮寧《金陵圖》 手卷

近年隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，人們?cè)絹?lái)越重視投資理財(cái)，從股票到房地產(chǎn)，如今藝術(shù)品收藏成為投資者跑贏cpi第三大投資方式。全球知名權(quán)威藝術(shù)品網(wǎng)站Artprice發(fā)布的年度藝術(shù)品市場(chǎng)報(bào)告顯示，從2011年至2013年，中國(guó)藝術(shù)品的國(guó)際交易額曾連續(xù)四年排名世界第一，與美國(guó)占據(jù)了世界藝術(shù)品市場(chǎng)三分之二的購(gòu)買力。2015年的香港保利秋拍，馮寧的《金陵圖》拍出5192萬(wàn)港元，創(chuàng)造了五年以來(lái)古代書畫在香港及海外地區(qū)（除美國(guó)外）拍賣的最高成交紀(jì)錄，大批亞洲藏家瘋狂涌入拍賣現(xiàn)場(chǎng)，又一次讓來(lái)自海外市場(chǎng)的畫廊與藝術(shù)家看到了中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)力。而與此同時(shí)，藝術(shù)品交易、藝術(shù)品金融、藝術(shù)品資產(chǎn)化這樣的專業(yè)名詞伴隨著“文交所”“郵幣卡交易中心”這些個(gè)藝術(shù)品金融投資機(jī)構(gòu)被越來(lái)越多的普通大眾知曉。

　　縱觀中國(guó)藝術(shù)品交易市場(chǎng)發(fā)展，藝術(shù)品金融機(jī)構(gòu)大致可以分為以下幾類：

　　藝術(shù)品基金

　　在國(guó)內(nèi)無(wú)真正意義上的藝術(shù)品信托，因此藝術(shù)品基金（公募/私募）則大行其道。國(guó)內(nèi)最早的最出名的藝術(shù)品基金類理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)屬招商銀行非凡理財(cái)系列，可以說(shuō)是藝術(shù)品基金的和金融化的鼻祖，在創(chuàng)建初期發(fā)展迅猛，適合中產(chǎn)階級(jí)群體。從產(chǎn)品設(shè)計(jì)看，這類產(chǎn)品的投資門檻一般為100萬(wàn)元人民幣，期限在1至2年，年收益可達(dá)8%至10.5%，超額收益按3∶2∶5在投資者、受托人、管理人之間分配，但也有部分封閉時(shí)間較長(zhǎng)的基金產(chǎn)品，期限長(zhǎng)達(dá)5年，收益高達(dá)13%至15%。穩(wěn)定的高收益。但隨著前幾年拍賣市場(chǎng)的走低以及一大批藝術(shù)品基金的集體解包期的到來(lái)，當(dāng)初的超額溢價(jià)評(píng)估使得這個(gè)原本應(yīng)當(dāng)最陽(yáng)光最規(guī)范的藝術(shù)品金融產(chǎn)品蒙上了一層陰影。

　　藝術(shù)品單位交易

　　以南京文交所（郵幣卡交易模式）為代表的藝術(shù)品單位交易誕生于2013年，在2014年逐漸興起。該交易模式入市門檻低，操作方式類似股市，T+0交易，日漲跌幅為 15%。憑借這些優(yōu)勢(shì)，交易所吸引了眾多交易商開戶入場(chǎng)，而該交易模式亦給普通投資能力的群體參與藝術(shù)品交易開通了便利通道。需要補(bǔ)充說(shuō)明的是，郵幣卡與文交所模式的最大不同在于郵幣卡先天的標(biāo)準(zhǔn)化（不用再分割成標(biāo)準(zhǔn)化份額）以及原有的自帶郵幣卡會(huì)員市場(chǎng)。這也是郵幣卡交易中心這類藝術(shù)品單位交易比之文交所火爆的原因，可以稱之為文交所的升級(jí)版。

　　藝術(shù)品眾籌

　　大多的藝術(shù)品眾籌，可以稱之為一種“預(yù)消費(fèi)”模式，以“團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)”的方式，向公眾募集項(xiàng)目資金，在通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行募集時(shí)，大眾同步了解到藝術(shù)家的創(chuàng)意和其他信息，進(jìn)而獲得資金支持。眾籌是一種收藏模式的顛覆，也是藝術(shù)家推廣、宣傳的一種方式，藝術(shù)眾籌平臺(tái)將成為新一代的藝術(shù)家“造夢(mèng)工場(chǎng)”。但這種藝術(shù)品眾籌，追根溯源，其依據(jù)往往與版權(quán)相鏈接，“原創(chuàng)”“設(shè)計(jì)師款”其背后隱含的就是版權(quán)的概念，但版權(quán)模式推廣多年卻始終沒(méi)有形成的另一個(gè)重要原因是藝術(shù)品行業(yè)缺少像時(shí)代華納這樣的擁有廣泛市場(chǎng)影響力且專注于這一行的民營(yíng)企業(yè)的介入顯得缺少市場(chǎng)說(shuō)服力。

　　藝術(shù)家公盤

　　產(chǎn)生于2015年，依托于國(guó)際版權(quán)交易中心這個(gè)第四方平臺(tái)，由藝術(shù)家、投資收藏人群、專業(yè)機(jī)構(gòu)及專業(yè)服務(wù)平臺(tái)共同組成的新型的藝術(shù)品推廣交易平臺(tái)。主要由四大部分組成：與藝術(shù)家簽約，并進(jìn)行專業(yè)服務(wù)的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，承擔(dān)藝術(shù)家運(yùn)營(yíng)和管理；承擔(dān)藝術(shù)家項(xiàng)目投資的專營(yíng)機(jī)構(gòu)；針對(duì)藝術(shù)家公盤簽約藝術(shù)家，進(jìn)行項(xiàng)目投資的運(yùn)營(yíng)的投資機(jī)構(gòu)；以及拓展“藝術(shù)家公盤”作品投資收藏的渠道機(jī)構(gòu)。目前，“藝術(shù)家公盤”項(xiàng)目?jī)H有10余位藝術(shù)家參與，新模式仍需實(shí)踐檢驗(yàn)。

　　且不先討論以上模式哪種是最合理的，且來(lái)算一筆賬。

　　蓋茨1994年11月在佳士得以30，802，500美元競(jìng)拍得到的達(dá)芬奇手稿，曾于1980年的12月拍賣過(guò)一次，當(dāng)時(shí)被美國(guó)石油大亨Armand Hammer（阿曼德·哈默）以5，126，000美元競(jìng)得。自1719年這部手稿被Thomas Coke收藏以來(lái)，均以收藏人的名字命名，蓋茨并未按慣例將《哈默手稿》更名為《蓋茨手稿》，而是恢復(fù)了它再早先的名字《萊徹斯特手稿》。對(duì)Hammer而言這筆14年的投資回報(bào)率又是多少（Hammer1990年去世后該手稿藏于UCLA的阿曼德·哈默藝術(shù)與文化研究中心）？在不考慮交易傭金、稅費(fèi)、以及各項(xiàng)保有成本的情況下是13.67%。

　　因此，藝術(shù)品投資這筆賬，并不好算。

　　那問(wèn)題又來(lái)了，既然在西方成熟的藝術(shù)體系中，藝術(shù)品投資及運(yùn)作尚且達(dá)不到超高的收益率，中國(guó)又不具備創(chuàng)造新的金融工具的能力，那我們的現(xiàn)行的藝術(shù)金融機(jī)構(gòu)又該如何重新定位自己的位置呢？

　　1 平臺(tái)型央企的孵化器功能

　　作為平臺(tái)型的純國(guó)企，其職責(zé)應(yīng)當(dāng)是為這個(gè)行業(yè)打通包括藝術(shù)品專業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)、物流、保險(xiǎn)、登記、確權(quán)、質(zhì)押等多項(xiàng)環(huán)節(jié)。對(duì)于藝術(shù)品打通產(chǎn)業(yè)化、資本化、金融化這三個(gè)環(huán)節(jié)，民營(yíng)機(jī)構(gòu)乃至于地方普通國(guó)企都是無(wú)能為力的，這也與我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)體制有關(guān)系。以藝術(shù)品質(zhì)押融資為例，雖從幾年前就有出現(xiàn)相關(guān)報(bào)道，但實(shí)際上以藝術(shù)品作為質(zhì)押標(biāo)的向銀行申請(qǐng)貸款融資的時(shí)候，銀行并不關(guān)心藝術(shù)品本身，關(guān)心的是企業(yè)的資質(zhì)本身，在本行系統(tǒng)內(nèi)的信譽(yù)評(píng)級(jí)是否達(dá)到B+或以上，藝術(shù)品質(zhì)押融資只能做到形式主義。目前，變通的做法是銀行為國(guó)企背景（尤其是央企）平臺(tái)，提供一定額度的授信，由該平臺(tái)作為擔(dān)保第三方以藝術(shù)品為質(zhì)押發(fā)放貸款。

　　2 建立權(quán)威藝術(shù)市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)報(bào)告

　　文交所及類金融機(jī)構(gòu)的另一重要作用在于為這個(gè)市場(chǎng)建立權(quán)威的藝術(shù)市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)并非基于拍賣市場(chǎng)，而是基于文交所系統(tǒng)及真實(shí)且健康的交易市場(chǎng)交易系統(tǒng)。這個(gè)數(shù)據(jù)的意義在于，基于這樣一個(gè)市場(chǎng)，銀行可以默認(rèn)質(zhì)押的藝術(shù)品從這個(gè)市場(chǎng)可以正常流轉(zhuǎn)。同時(shí)，理想狀態(tài)的數(shù)據(jù)分析報(bào)告，應(yīng)當(dāng)可以提供包括紅木市場(chǎng)、和田玉市場(chǎng)的未來(lái)趨勢(shì)發(fā)布，這樣可以從某種程度上解決藝術(shù)類三板企業(yè)無(wú)法上市的問(wèn)題（對(duì)行業(yè)的不了解，使得基金公司不敢介入）。

　　3 培養(yǎng)業(yè)內(nèi)壟斷性及寡頭企業(yè)

　　如果在藝術(shù)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，出不了各個(gè)環(huán)節(jié)的壟斷性（或寡頭）民營(yíng)企業(yè)，整個(gè)文交所系統(tǒng)就無(wú)法真正解決流通性和權(quán)威性。以北京國(guó)際版權(quán)交易中心的《戰(zhàn)馬》為例，綁定京東等于補(bǔ)了國(guó)企平臺(tái)缺乏市場(chǎng)的氣。但可惜的是，目前尚未有壟斷性或寡頭型的民營(yíng)企業(yè)出手入股文交所平臺(tái)或版權(quán)交易平臺(tái)，進(jìn)軍文創(chuàng)行業(yè)，一方有市場(chǎng)一方有政策，很容易在短時(shí)間內(nèi)形成巨大的且新的產(chǎn)業(yè)鏈并創(chuàng)造巨大價(jià)值。