導讀：可觀的經濟效益、高雅的品味情調，可能只有藝術品投資才能兼而有之，也正因為此，藝術品投資越來越為人們所注目。既然是一種投資行為，如同行業(yè)研究一樣，我也分享一個藝術品投資報告，比較詳實，見仁見智，如有雷同，純屬巧合。

　　[前言]

　　2011年中國超過美國成為世界上第一大藝術品市場，全球市場份額占比超過30%。預計2015年我國人均GDP將超8200美元，這意味著中國藝術品投資時代的大幕正式拉開。2011年后藝術品市場受經濟增速放緩、高壓反腐等因素沖擊，藝術品總體交易額回調較大，非正常藝術投資需求在出清，但藝術品精品因為稀缺，價格未受影響。08年金融危機期間，清三代精品瓷器依然賣出天價。根據國內外專家分析推斷，藝術品市場一個完整周期為7-10年。雅昌藝術品指數顯示，當下藝術品投資已處于08年歷史性底部階段，在流動性充裕而資產稀缺、優(yōu)質藝術品供給嚴重不足甚至下滑大背景下，藝術品投資只具備結構化行情，建議未來重點關注七大品類精品。

　　藝術品不是一個標準化的產品，其估值既有各自的投資邏輯，也有共性。藝術品投資價值判斷有其特有的“道”與“術”——藝術品投資至簡大道是關注中華民族鼎盛朝代的代表性藝術品。這些藝術精品都秉承了中國“佛”“道”“儒”“真善美”的思想傳承，符合國人傳統(tǒng)價值觀和世界觀。李叔同先生的“先器識而后文藝”是藝術品具備價值的靈魂所在；“術”是藝術品價值判定的技術原則，即投資的“六把尺子”：稀缺性、國際認可度、功用性、藝術水準、文化屬性和能夠濃縮資產。

　　我們依據國內外知名拍賣行歷年數據研究、雅昌藝術網各類指標分析，并深度調研國內一線拍賣行、走訪業(yè)內資深收藏大家、中國工藝美術學會和故宮博物院的業(yè)內資深收藏大家，對值得投資的藝術品做了梳理和研究，建議藝術品投資應根據投資者自身資金量來選擇配置品類。操作原則上應根據資金情況：資金量大，配頂級藝術品，如古代和當代書畫大師名作，海南黃花梨明代家具，清三代精品瓷器和田黃石；其次，可配次頂級藝術品，未來即可成為頂級藝術品，如宣德爐、宋元古籍及宋拓片；再次，可投資持續(xù)熱門的品類：當代書畫、紫砂、龍泉青瓷等，也包括近現代國家級工藝美術大師的名家精品及獲獎作品。另外，一些跨界合作和有突出文化特點的藝術品也可重點關注。

　　感謝實習生包悅、張軼舟為本文所做貢獻。

　　[正文]

　　1、可以將藝術品投資納入大類配置視野

　　另類投資領域有一個自下而上逐漸發(fā)展壯大起來的市場正在逐漸走入大類資產投資者的配置視野——藝術品投資可能成為2016年市場的一匹黑馬。

　　a、藝術品投資的機遇首先來自于當前實體投資回報率的下降

　　中國經濟長期的L型底部已經逐漸成為市場共識。實體經濟正面臨著舊經濟去產能、降杠桿和新經濟初成長、融資難的困境。根據我們的測算，目前實體投資回報率約為4%，難以覆蓋融資成本（2015年3季度金融機構人民幣貸款加權平均利率為5.70%）。從產能過剩行業(yè)的廣度和深度、以及當前所處的國際形勢看，這一次我們“供給側改革”面臨的挑戰(zhàn)將遠遠大于98年的去產能時期。實體經濟的回報率下降不僅僅是周期性的，更是人口拐點后的經濟潛在增速的中樞下移。

　　產融資本近幾十年來的加速滲透也側面體現了實體經濟的低迷。2008年金融危機后，產融資本模式從萌芽進入成長期，尤其以傳統(tǒng)周期行業(yè)龍頭企業(yè)為代表，開始通過設立財務公司、股權投資公司、二級市場舉牌以及直接通過頻繁資本運作轉型創(chuàng)投公司的模式涉足金融領域。與此同時，P2P、互聯網金融等各類新金融模式也在探索中爆發(fā)。截至2011年底，央企控制的金融子企業(yè)資產規(guī)模已經超過兩萬億，其中中石油、國電集團、中石化、招商局、中航工業(yè)、中海油、航天科技和中化集團的金融板塊占到央企的60%。而近年來，以中民投、復興集團、泛海集團、萬達集團，以及京東與阿里巴巴等民營資本大鱷也開始布局產融結合的模式。

　　2016年是傳統(tǒng)行業(yè)加速出清的攻堅之年，實體經濟投資回報率的加速下滑將倒逼企業(yè)加速轉型，除了舊經濟向新經濟轉型，實體向金融的轉型也將延續(xù)2015年的趨勢，產融資本模式的擴張將進入高峰期，進一步加劇資本供給充裕與優(yōu)質資產稀缺之間的矛盾。

　　b、金融資產收益率全面下滑為藝術品投資提供契機

　　我們所定義和理解的“資產荒”并非配置資產數量的稀缺，而是收益率的“稀缺”。這種收益率的“稀缺”深層次原因是受制于實體投資回報率的下降，同時也是無風險利率向下的長期趨勢決定的。盡管美聯儲正處于貨幣政策正常化的過程中，但是依然無法改變全球零利率的大趨勢，中國的寬松之路尚不到半程。

　　　總量上的流動性充裕和結構上的居民財富重配催生了資管行業(yè)的黃金時代，今天的“大資管”行業(yè)管理著近70萬億的資產規(guī)模，且正朝著五年100萬億加速發(fā)展著。這100萬億投進任何一種傳統(tǒng)資產中都是泡沫：房地產市場正在向下的大拐點上，A股經歷十年不遇的股災后又在全球風險資產大調整中“躺槍”，債市的未來在無風險利率下行空間收窄的背景下也不再明朗，股權投資在經歷2015年的盛宴后僅剩殘羹冷炙。

　　“雞蛋不能放進同一個籃子”，但如今的問題是雞蛋太多，優(yōu)質的籃子太少，大類資產池亟需活水注入?；钏环矫嫘枰獋鹘y(tǒng)大類資產新發(fā)行的擴容，另一方面更需要大類資產外延式內涵的豐富。近期國內投資者對海外投資和另類投資的關注度持續(xù)升溫，正體現了上面提到的大類資產外延式內涵的豐富。由于股債新發(fā)規(guī)模和海外投資依然嚴格受限，未來大類資產配置的重點依然在于調整配置結構和豐富資產類別。

　　c、藝術品投資正處于周期底部醞釀七年之陽

　　藝術品市場本身處于歷史底部，有望開啟上行周期。根據國內外經驗，藝術品市場也有周期性，一個周期為7-10年。2009-2011年為國內市場高潮期，參與主體的擴大、藝術品投資信托產品的問世，使交易額從2009年的212.50億元激增到2011年的947.50億元，2011年中國超過美國成為世界上第一大藝術品市場，全球市場份額占比超過30%。2011年后藝術品市場受風險暴露、經濟增速放緩、高壓反腐等沖擊，交易額回調明顯。當前市場正處于歷史底部，流動性充裕而資產稀缺、優(yōu)質藝術品供給嚴重不足甚至下滑，配置藝術品正當時。

　　藝術品信指數規(guī)律來看，每次最低谷都是布局的好時機。目前已接近該指數歷年來最底部時期，有望迎來上行周期，建議逢低建倉。

　　當前我國居民財富水平快速上升趨勢為藝術品投資提供了經濟基礎。從國際經驗看，人均GDP在達到8000美元時，藝術品投資市場加速發(fā)展；當人均GDP超過1萬美元，工業(yè)化基本完成，藝術品投資將迎來爆發(fā)。2014年中國人均GDP為7485美元，其中北京、上海、天津、廣東等7個省市已進入人均GDP“1萬美元俱樂部”。預計2015年我國人均GDP將超8200美元，這意味著整個藝術品投資市場的經濟基礎已經基本打好，中國藝術品投資時代的大幕可以正式拉開。

　　高凈值人群占比的高速增長提升了藝術品投資的需求。2014年末中國個人總體可投資資產達到112萬億人民幣，較2012年增長16%；2014年末中國高凈值人群規(guī)模突破100萬人，較2012年增長了33萬人，與2010年年底相比已經翻番。預計2015年中國私人財富市場仍將保持較快增長勢頭。高凈值人群對另類投資（包括私募股權、私募股票投資產品、黃金、基金專戶理財、對沖基金以及收藏品）的熱情顯著上升，投資比例從2012年的6%上升至2014年的10%，超高凈值人群的這一投資比重更高。

　　2、參與或不參與，藝術品就在那里

　　藝術品投資有傳統(tǒng)的投資渠道與金融化的投資方式兩大類，其中金融化的投資方式因投資主體不同可以分為產品化和份額化兩種。對于追求長期穩(wěn)定投資的個人投資者來說，以拍賣為代表的傳統(tǒng)方式最為經典；對于專業(yè)程度較弱、資金量相對不足的投資者來說，通過參與基金和信托產品進行藝術品投資不失為一種不錯的選擇；藝術品交易所的份額化交易模式則可以滿足短期投資的需求，適合金融機構進行投資。

　　a、拍賣是最傳統(tǒng)最主流的藝術品投資方式

　　藝術品投資曾因投資門檻高、流動性差等特點只有少數實力雄厚、眼光獨到的藏家參與，但是近年來，藝術品投資的市場規(guī)模逐漸擴大，拍賣行的推動使得大量藝術品愛好者個人及機構進入。

　　參與藝術品投資的個人主要是高凈值客戶。在我國居民資產配置中，已有3%的資金流向藝術品領域，在高凈值人群中這一比例高達15%，這意味著中國藝術品投資消費領域擁有2萬億元的市場規(guī)模。

　　b、 產品化藝術品投資：專業(yè)人士管理，降低投資人門檻

　　與傳統(tǒng)的藝術品投資相比，金融化的藝術品投資設置了專業(yè)的投資管理人。投資人通過購買金融產品的方式間接進行藝術品投資，準入門檻降低。

　　1）藝術品基金：監(jiān)管逐步完善，起投額度高

　　藝術品基金的投資主體是基金，是根據收益共享和風險共擔的原則，將投資者分散的資金集合起來，由基金管理人管理，基金托管人托管，投資于藝術品而獲得投資收益的方式。2014年以來證監(jiān)會放松私募投資基金的投資范圍，為藝術品投資提供了政策土壤。

　　2）藝術品信托：產品期限和投資周期不匹配暴露投資風險

　　藝術品信托的投資模式曾經在2011年達到頂峰，最高收益達到近20%。藝術品信托的投資主體是信托，指委托人將資金委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿將該資金投資于藝術品市場，并由受托人具體負責藝術品的投資事務，通過藝術品的投資組合，盡可能在控制風險的前提下獲取最大的收益。

　　c、 名存實亡的份額化藝術品投資

　　份額化藝術品投資是指投資者通過認購藝術品份額，獲得藝術品的部分所有權和收益權，且這個份額可以轉讓的投資方式。我國主要的文交所有上海文化產權交易所、深圳文化產權交易所、天津文化產權交易所，另在南京、安徽、山東、成都、江西等地也均存在，由于種種問題，當前允許進行份額化交易的僅天津文交所一家，基本是名存實亡狀態(tài)。

　　3、 藝術品投資的“六把尺子”和“三把安全鎖”，建議關注七宗“最”

　　藝術品不是一個標準化的產品，其估值根據品類即有各自的投資邏輯，也有共性。我們認為，藝術品投資價值判斷有其特有的“道”與“術”。藝術品投資至簡大道是關注中華民族鼎盛朝代的代表性藝術品。這些藝術精品都秉承了中國“佛”“道”“儒”“真善美”的思想傳承，符合國人傳統(tǒng)價值觀和世界觀?！靶g”即藝術品投資價值判定標準的“六把尺子”和“三把安全鎖”。

　　a、藝術品投資大道至簡

　　藝術品投資大道至簡是關注中華民族鼎盛朝代的代表性藝術品。例如夏商周的青銅器、唐代唐三彩、元青花、明朝書畫和黃花梨家具、清三代瓷器。究其邏輯這些藝術精品都秉承了中國“佛”“道”“儒”“真善美”的思想傳承，符合國人傳統(tǒng)價值觀和世界觀。否則即使有的品類可能會熱鬧一時，但不具備真正的藝術價值，終經受不了歷史的洗禮。

　　b、 六把尺子

　　尺子一：稀缺性

　　稀缺性是頂級藝術品的必備屬性。

　　珍稀的藝術精品因為總量有限，它的供給接近無彈性。商品供給彈性主要由調整供應量的難易程度決定，增減產量所需的成本越小，供給彈性就越大。反之，供給彈性就越小，直至無彈性。藝術精品除了極少數屬于當代藝術家的直接供應外，更多的是存量藝術品。因為它們通常創(chuàng)作技巧高、難度大，凝結著人類超凡智慧和修養(yǎng)，又往往是出自名氣顯赫、功底深厚的藝術家，所以，它們在問世時就彌足珍貴，經過歷代消磨后更不可多得，增加供應量的難度極大。

　　尺子二：國際認可度

　　即是否符合國際通用標準、 具備廣泛國際認可度是衡量藝術品是否主流的重要標志。

　　尺子三：功用性

　　該藝術品是否具備實用性，可以“進入生活”，也是關鍵屬性之一。縱觀歷年拍品，真正的藝術珍品，大多具備實用屬性。

　　尺子四：造型經典

　　具備較高藝術水準、外形低調、造型經典大氣且具有奢華高貴的氣質是非常重要的一個標準。流傳多年，能夠穿越時空又有現代感。

　　尺子五：文化屬性

　　很多優(yōu)秀藝術品承載深厚人文背景，有很深的文化積淀和強烈文化屬性。

　　尺子六：能夠濃縮資產

　　是否具備高度濃縮性。很多著名藝術珍品都可以將財富（貨幣）高度濃縮到很小的物件之上。藝術品形態(tài)越小，越易具備收藏價值。例如許多貴重金屬珠寶珍品都具備此屬性，符合此標準。

　　c、 三把安全鎖

　　在六把尺子的基本原則把控下，基本可將具備投資價值的藝術品類型鎖定在一個相對精準的范圍內，但由于還沒有規(guī)范化指標來嚴格判定藝術品價值，在此基礎上還可加設三把安全鎖加固投資穩(wěn)鍵性。

　　安全鎖一：源流有序

　　藝術品在行業(yè)內為知名藏品，為業(yè)內公認珍品，多次在市場流通上為藏家傳承。

　　對藏家來說，通過查證以往的拍賣成交記錄，重點關注那些有著顯赫著錄，并且經過市場檢驗的瓷器很重要。而對于那些品相好、流傳可靠，但在以往拍賣中流拍的藝術品，投資者則應該全面分析導致其乏人問津的原因，是藏品本身問題，還是因為估價過高，這些對于當前的成交都有著非常重要的參考作用。

　　安全鎖二：知名藏家的重要收藏

　　選擇知名藏家的知名藏品提高投資安全度。知名藏家多為鑒賞名家，實戰(zhàn)高手，眼光精準獨到，信譽度高。

　　安全鎖三：專業(yè)機構把關

　　知名拍賣行專業(yè)鑒定。知名且業(yè)內權威拍賣行的專業(yè)鑒定團隊、多年實戰(zhàn)經驗、整套嚴謹流程可保證鑒定的精準性。

　　權威藝術品網絡鑒定平臺。當前很多業(yè)內線上鑒定平臺已非常專業(yè)，匯聚了眾多業(yè)內專家高手。目前像素水平已可根據在線圖片判斷物品真?zhèn)?，準確度在90%以上。

　　部分古董類作品也可以實驗室科技鑒定。通過對藝術品有機成分的分析來判定作品年代成分，也是有效的輔助手段。目前國際上劍橋、香港和國內的北大鑒定中心較權威。缺點是有些非官方鑒定機構會有人為因素影響，且因需取樣于物件，對作品會有一定破壞。

　　d、藝術品投資七宗“最”

　　藝術品投資應根據投資者自身資金量來選擇配置品類。操作原則上應根據資金情況，資金量大，配頂級藝術品升值空間大；其次，可配次頂級藝術品，未來可成為頂級的藝術品；再次，可投資持續(xù)熱門的品類；當代書畫、紫砂、包括近現代國大師的名家精品及獲獎作品；另外一些跨界合作和有突出文化特點的藝術品也可重點關注。

　　依據國內外知名拍賣行歷年數據研究、雅昌藝術網排名指標分析，并深度調研國內一線拍賣行、走訪業(yè)內資深收藏大家、中國工藝美術學會、故宮博物院等專家，建議重點關注以下品類。

　　1）流動性最好主流品類推薦

　　書畫市場是中國最傳統(tǒng)的藝術品市場，在藝術品投資領域占比高達30%以上。在中國大陸藝術品拍賣業(yè)，書畫經營的好壞在某種程度上甚至決定著拍賣行總體業(yè)績與興衰。名家書畫具備一定稀缺性，是頂級收藏家必然選擇。近現代書畫已到價值高點，建議重點關注古代和當代大師書畫。

　　古代書畫因其稀缺性和歷史價值不容忽視。中國書畫千百年來涌理出許多名彪史冊的書畫大家。元明清三代均不乏開宗立派的巨匠。如元代趙孟頫、倪瓚，明代沈周、文征明、唐寅、董其昌，清之八大山人、石濤、“四王”、“揚州八怪”等可稱一代圣手，他們的作品所具有的文化內涵與藝術價值是近現代書畫所難以替代的，其中董其昌、八大山人更是對后世產生了深遠的影響。因此，他們的真跡具有巨大的藝術價值和收藏價值。

　　當代書畫因具備時代性、原創(chuàng)性（從表現、題材和切入點看）；近現代書畫不乏精品，但價值已經過高，不建議投資；西畫中的油畫有很多歷史背景和流傳背景中國投資者參與度差。

　　書畫投資四大原則：

　　第一，獨特的藝術風格；

　　第二，無法取代的高難度技巧；

　　第三，具高度審美的時代性作品。

　　第四，要有超前意識，把握先機最佳的投資選擇應注重當代中青年藝術家的精品力作。

　　明代家具是在明王朝（公元1368-1644年）存續(xù)期間所生產的家具，在此期間使用各種材質和工藝制作的家具都屬于明代家具（南明政權制作的家具也屬明代家具）。明代家具是中國古代家具史的巔峰。在世界家具史上占有重要地位，它精湛的結構工藝和鮮明的民族風格，把設計功能和精神功能有機融合在一起，它最大的特點是把材料選擇、工藝制作、使用功能、審美習慣融為一體，達到科學性與藝術性的高度統(tǒng)一，具備極高的藝術收藏價值。

　　從2010年拍賣記錄看，5年來明代黃花梨家具的拍賣成交價都在2000萬-7000萬之間，總體趨勢穩(wěn)中有升。以其材質的稀缺性、藝術價值功用等諸多特性贏得了頂級收藏家的青睞。

　　自古海南黃花梨被視作中國皇室的指定用材。它與其他木材最大不同在于其能夠用作工藝品加工的部分只有心材，亦稱為“格”。海黃生長速度極其緩慢，一棵海黃一般一百年才長成碗口粗，可用的心材只有兩厘米。原始海黃在國內基本絕跡，2000年至今全海南島種植了幾十萬株黃花梨，這些樹木真正成材得至少要200年以上甚至更久。今天的大料已經沒有了，現在能找到的不外乎一些只能做手串、茶壺之類的小根料了。

　　許多極品巨型海南黃花梨藝術品往往有著長達幾百歲乃至上千歲的壽命，可謂“集千百年天地靈氣”。在“文物之盛跨絕百代”的宋朝，就被譽為“寸木寸金”的黃金木。由于明、清名人雅士酷愛海黃家具，結果造成這種樹木幾乎絕跡。黃花梨木以中國海南所產最為名貴。越南也產黃花梨木，但是其質地遠遜于海南黃花梨，其價值大致相當于海黃價格的1/10。紫檀、紅木等木種因原料本身屬性等因素雖具備一定收藏價值，但與海黃相比其國際通用標準程度，流動性和保值功能方面都相距甚遠。

　　重點推薦品類：康熙、雍正、乾隆年間的精品瓷器增值最佳；其次是明朝成化（代表作為天價的雞缸杯）、宣德年間的瓷器作品；珠山八友等作品因區(qū)域屬性原因（南昌地區(qū)人士認可度高）不建議持有。

　　從過去幾十年的國內外瓷器拍賣情況來看，無論外圍市場和經濟形勢怎樣變化，只要估價合適都會有藏家追逐，這已經成為瓷器國際拍賣市場上的一個慣例。雖然經歷了數次金融危機，但精品瓷器的價格始終保持著螺旋式的上升態(tài)勢。我們預測，未來億元級別藝術品中，瓷器將占五成，古代書畫占三成，而近現代大師、當代藝術和其他品類分享剩下的兩成。受到市場追捧的瓷器拍品，真正能夠打動藏家的還是源流有序的珍品。

　　清三代自己輝煌始于康熙時期的瓷器，官窯和民窯相互促進，技術迅速提高，品種不斷創(chuàng)新。新品種盡出不窮，巧奪天工。青花和五彩廣泛流傳，貿易瓷外銷增多，興旺的民窯給景德鎮(zhèn)瓷業(yè)帶來空前的繁榮?？滴鯐r代瓷器藝術表現上達到了爐火純青的階段。圖案紋飾的時代特征更為顯著，以青花和五彩為主的繪畫工細精美。在當時宮廷畫的影響下，景德鎮(zhèn)瓷大都先以宮廷畫師劉伴源等人的設計為藍本，再由分工嚴格、枝術熟練的工匠依樣繪出，其效果與當時著名畫家“四王”（王翠、王鑑、王時敏、五原祁）在紙絹上作畫所產生的效果相似。同時，宗法晚明的陳老蓮、沈周等畫家的山水、人物繪畫，也有較多的表現。獨步當朝的青花，絢麗多姿的五彩，刻意追步的仿古瓷，以及嶄露頭角的粉彩和琺瑯彩等等。為雍正、乾隆時期生產的盛世奠定了基礎。

　　清代瓷器胎土淘煉精益求精，質白堅硬純凈“似玉”。更兼釉質細潤，與胎骨渾然一體。這種“粉白釉”、“硬亮青釉”特點的胎釉，使康熙時的釉上彩、釉下彩及色釉，顯得燦爛繽紛、美不勝收。

　　古籍善本主要包括刻本、墨跡本、碑帖、信札等。其中刻本以雕版技術印制，宋元時期是刻本的頂峰期，不過流通量極少，目前市場上明清時期的精品刻本獨領風騷。

　　古籍收藏具備更多歷史的沉淀和厚重， 碑拓自秦漢起至當代，可以說朝朝有碑刻，代代有佳作。古籍善本極少有贗品， 宋元時期是刻本的頂峰期，不過流通量極少。墨跡本多為孤本，多為文人稿本、手抄本等。不論是作者原稿本、舊抄本，還是原刻本、精刻本，不同版本的古籍收藏價值相差很大。其中元代及元代以前刻印、抄寫的古籍最具收藏價值，甚至于某些殘本和散頁也很受市場的重視。

　　對于明代刻印或抄寫的圖書，在品相和存世量方面的要求比較嚴格，殘缺不全或者版本模糊，以及流通量較大的刻本，其收藏價值較低。

　　清代古籍因為存世量比較大，所以業(yè)界焦點往往聚集在流傳較少的版本上。在古籍善本中，未裁本和孤本近幾年也開始受到重視，而這兩種古書存世量往往比較少。此外，刻本優(yōu)于印本，初刻優(yōu)于翻刻，套色優(yōu)于單色，圖畫優(yōu)于文字。

　　所謂雜項，是指字畫、瓷器、玉器等主項外，銅器、木雕、竹雕、牙雕、琺瑯彩等藝術品類。雜項相對小眾，具備很強的主觀好惡，沒有太大的市場。類似硯臺、筆筒、文玩等都屬于此類型?？勺鳛榕d趣和喜好，但于投資來說，無論從交易體量上，還是從單一的價值上，都不好衡量，不建議投資。雜項里具備投資價值的品類極少，這里只推薦宣德爐。

　　中國銅器具有高度的國際認可度，夏商周銅器已是天價，宋元銅器數量很少，明代銅器是拍賣的主流。宋元明銅器不是單純模仿夏商周三代銅器，在創(chuàng)新中形成自我風格并成為中國銅器藝術的又一巔峰，代表性作品是宣德爐。

　　宣德年間鑄造各式香爐只有3000座，后經戰(zhàn)亂大批又被銷毀，流傳至今的宣德爐真品已非常罕見。此外，宣德爐的名貴還在于其顏色豐富多彩，有一種從內里透出的奇光，變幻無常。據史料記載，宣德爐有40多種色澤，如藏經色、棠梨色、朱紅斑色、棗紅色、琥珀色、茶色等。

　　6）最具國人情節(jié)的奢侈品

　　有中國特色的奢侈品非田黃莫屬。田黃石產于福州市壽山鄉(xiāng)“壽山溪”兩旁之水稻田底下、呈黃色而得名。壽山石優(yōu)良品種。廣義的田黃石指“田坑石”，狹義的田黃石指田坑石中發(fā)黃色者。在2012年至2013年的拍賣市場，田黃石的價格在每克8000元至10000元之間。據保利和香港佳士得的拍賣記錄顯示，田黃石的價格已經拍到了每克7萬元。田黃石具備極強的稀缺性和不可再生性。體積小、價值大?？蓚骷?，可炫耀，可保值。即可憑借天然美怡情悅性，又可積累財富帶來投資利潤回報。且該品類附著中國文化傳承與國人情結，受到國內外藏家追捧。晚清和民國工藝的田黃值得重點關注。

　　田黃石是壽山石品種中的珍品。其得名是由于它有“?！保ǜ＝ǎⅰ皦邸保▔凵剑?、“田”（財富）、“黃”（皇帝專用色）之寓意，具備細、潔、潤、膩、溫、凝印石之六德，故稱之為“帝石”，并成為清朝祭天專用的國石。史載，清時福建巡撫用一整塊上等田黃雕刻了“三鏈章”，乾隆皇帝奉為至寶，清室代代相傳；咸豐帝臨終時，賜予慈禧一方田黃御璽；末代皇朝解體，溥儀不要所有珍寶，只將那枚田黃雕刻“三連章”縫在棉衣里。一塊好的田黃石還須經藝術加工，加工的手法有薄意、浮雕、圓雕和制成方章。田黃石日漸稀少，件頭稍大的上品價格扶搖直上。由于多年的開采，田黃石材已趨枯竭，石材價格猛漲。自古便有“一兩田黃十兩金”的說法。

　　推薦理由：工藝美術作品核心價值有三：一為題材；二為材質；三為技藝；能夠三者皆優(yōu)且高度完美融合的必為精品。當代作品符合代當代審美觀念和標準，易形成共鳴。傳承有序，源遠流長，延續(xù)著陶瓷文化的發(fā)展脈絡和軌跡，有著悠久的影響、廣泛的認知度。此類作品可以喚醒生活的儀式感，提高生活品質，多為高凈值人群擁躉。

　　最受國人寵愛品類：當代玉器

　　玉器是近百年來國人鐘愛的藝術品，蘊含厚重的文化歷史和沉淀，承載了很多中華文化傳承和人文情結。對玉的收藏最重要的是玉的材質，其次注重玉的藝術性和工藝水平。資源的不可再生性決定了玉器收藏的價值。

　　當代玉器的收藏與古玉收藏具有不同的特點。古玉從古時流傳至現在，數量相對較少，體系也不完整，加之出土器與傳世品混雜，要建立起系統(tǒng)的收藏有一定的難度。同時古玉鑒定過程中人為因素影響很大，一旦鑒定出現偏差將極大地影響古玉的價值。而當代玉器的產量大、品種全，再加之各地區(qū)的風格差異也比較大，就同一題材而言也會有鮮明的地域風格及作者的個人印記在里面，進而形成了一種特有文化。當代玉器的鑒定工作也比較完備與科學。好的玉石原料有極高的欣賞性、稀有性和財富價值，即便本身沒有雕刻也具備收藏特性。當代玉器不乏一些精品，玉的材質還是決定作品價值的最主要因素，但創(chuàng)作題材、表現手法、作品的原創(chuàng)性和唯一性也是作品價值的關鍵因素。建議關注當代海派、揚州玉雕大師、國家級工藝美術大師的作品。

　　最具儀式感品類：臺灣陶藝和國內學院派陶瓷作品

　　當代陶藝作品精髓在創(chuàng)新中拓展，在中國傳統(tǒng)陶藝器皿發(fā)展歷程上，融合當代的人文氣息和藝術的精神表達，表現時代的審美格調和視覺需求。優(yōu)秀的陶藝作品可以表達藝術家獨特的創(chuàng)作觀念。推薦關注我國臺灣陶藝和國內學院派優(yōu)秀作品。

　　從收藏投資角度來看。古代官窯瓷器雖然精美，但技術水平遠遜當代，無法精確控制窯溫，不能保證燒制達到最佳狀態(tài)。在造型上，古代傳統(tǒng)陶藝匠氣太濃，當代陶藝得天獨厚，能夠自由創(chuàng)作，更有藝術性。當代陶藝大師多是學院派或美術專業(yè)科班出身，藝術修養(yǎng)遠勝古代匠人，作品文化性和藝術性更高。另外當代陶瓷的價格遠低于古瓷且不擔心贗品的問題。

　　最有文藝范品類：名家紫砂書畫壺

　　紫砂壺具備幾個獨有的增值屬性：原料稀缺性（全世界唯一原料產地在中國宜興）；實用性和功用性兼?zhèn)?，受眾廣，文藝范足；跨界藝術價值疊加：紫砂工藝與書畫創(chuàng)作滲透融合之作。

　　幾年間，頂級紫砂單品從幾百萬炒到上千萬，顧景舟大師的壺被投資公司大量買入，其代表作價格已達1495萬，顯然泥料的稀缺性已經不能解釋，其文化藝術附加價值才是價值根本所在。當代國家級大師的書畫壺代表作值得收藏關注。如國家級工藝美術大師蔣蓉、徐秀棠、鮑志強等人的作品。

　　最新銳品類：龍泉窯和名家貴金屬彩塑

　　龍泉窯以青瓷而聞名，釉色蒼翠純凈如玉，素有“三分之一為釉色”之絕。龍泉窯在北宋早期風格受越窯、甌窯和婺州窯影響，胎質較粗，胎體較厚，其發(fā)展并開始形成風格的重要時期是北宋中晚期，在南宋時期龍泉青瓷進入鼎盛時代，粉青和梅子青釉瓷器將青瓷釉色之美推至頂峰。

　　當代新銳龍泉窯克服了以往胎質較厚的粗糙，采用了更輕更薄更更白的胎，加上如冰似玉的青釉，傳承著道家的精氣神，顏色美奐美侖獨一無二。尤其是國大師新銳弟子把薄胎厚釉的龍泉窯新特質發(fā)揮的淋漓盡致，并得到日本、歐洲和國內瓷器愛好者的肯定，未來作品價值和價格必然趕超景德鎮(zhèn)有望位居瓷器之首，值得密切關注。

　　彩塑是傳承了數千載的“塑“與“繪“的巧妙融合。 中國傳統(tǒng)彩塑在其具體的表現形式上，可分為泥彩塑、石雕彩塑和木雕彩塑等，是造像胚具經過彩繪產生絢麗的色彩效果，成為多姿多彩的彩塑藝術品。

　　由擺放位置與使用范圍可分為四類：石窟彩塑、寺觀彩塑、陵墓彩塑、民俗彩塑。像敦煌莫高窟便保存著我國較早的彩塑佛像。當代藝術家在此基礎上進行改進和創(chuàng)新，將中華傳統(tǒng)彩塑與西洋美術等多種藝術形式融合發(fā)展為金銅彩塑，有深遠藝術價值和工藝難度。

　　當代金銅彩塑作品沿襲以往傳統(tǒng)風格精髓，并在材質和造型上進行創(chuàng)新。選材中國傳統(tǒng)文化中圣達賢德或忠膽俠義的經典人物，包括孔子、趙公明、關羽等；原料材質上采用金、銀、銅等金屬，技藝上運用多道工序的精湛雕塑和彩繪手法。中國工藝美術大師陳毅謙的金銅彩塑作品在15年嘉德秋拍上初露苗頭，值得關注。

　　4、 藝術品投資風險提示

　　1）政策風險

　　政策因素對市場交易產生的影響，也包括法律、道德風險。

　　2）周期性風險

　　藝術品投資周期根本上要受經濟周期運行影響。

　　3）藝術品交易風險

　　收藏觀念的變化、藝術品判斷的主觀性、部分藝術品投資者的投機心態(tài)。

　　4）價值風險

　　真?zhèn)闻袛唷?br/>