新年伊始第一周，中國股市就熔斷了，更沒想到熔斷也成了藝術(shù)圈朋友的話題。ART021藝術(shù)博覽會的總監(jiān)在微信朋友 圈里用英文為其定義：“FinancialUnusualCeasingKit，字面解釋是非常規(guī)金融停止工具，簡稱××××”。許多人把熔斷的股市與藝 術(shù)市場比較，有人發(fā)帖論證還是藝術(shù)市場好，沒有股市的熔斷機(jī)制；有人甚至直接用大標(biāo)題呼吁撤離股市的資金轉(zhuǎn)向藝術(shù)市場。

　　再看網(wǎng)上的許 多拿藝術(shù)市場與股市比較的，其實只是媒體的噱頭，因為“熔斷”成了熱詞，不明就里也不求甚解的小編也只是要借此說事。當(dāng)然也有正兒八經(jīng)的文章，對兩者作比 較，除了排比式地列舉藝術(shù)市場比股市有投資價值的種種理由之外，其核心觀點則聲稱，中國股市的死穴是高估值（表現(xiàn)為高市盈率），而藝術(shù)市場的死穴是贗品泛 濫。

　　事實真是這樣嗎？眾所周知，高估值也是中國藝術(shù)市場的毛病，那是導(dǎo)致2012年后藝術(shù)市場長期陷入低迷的病根；反過來看，高市盈 率恰好說明，中國股市上的許多股票好比藝術(shù)市場上的贗品，金玉其外、敗絮其中。由此可見，高估值與魚龍混雜并非中國股市與藝術(shù)市場的區(qū)別，恰恰是兩者的通 病。藝術(shù)品一旦進(jìn)入市場成為投資品，一定會服從投資市場的規(guī)律，中國股市有泡沫，中國藝術(shù)市場也會有泡沫。

　　藝術(shù)品與股票，兩者的投資 價值都取決于其獨特性，尤其是藝術(shù)品，更是標(biāo)榜獨一無二。但是，這種獨一無二也讓其流通性受到限制。任何市場，都要解決所交易品種的流通性問題。不同的 是，股票市場是人類歷史上最新的交易方式，從經(jīng)過了人為設(shè)計而變得標(biāo)準(zhǔn)化、同質(zhì)化的股票，到通過網(wǎng)絡(luò)每天集中連續(xù)交易的模式，都使其流通性最強(qiáng)。藝術(shù)品卻 因為交易規(guī)模有限，仍然保留了拍賣會這樣古老的交易方式。管理層治理股市，往往圍繞流動性做文章。如這次成為輿論焦點的熔斷機(jī)制，其目標(biāo)是限制漲跌幅，但 所借用的路徑是限制流動性。殊不知，流動性是股市的命門，流動性一旦有了疑問，投資者寧可割肉清倉，也不愿意陪你玩了。所以當(dāng)指數(shù)接近熔斷的閾值時，市場 各方預(yù)期熔斷將會觸發(fā)，反而會為了避開流通性風(fēng)險而頻頻交易，讓行情加速滑向熔斷閾值，這就是熔斷機(jī)制帶來的磁吸效應(yīng)。

　　相比而言，藝 術(shù)市場的流動性卻不可同日而語：大漲的時候，每一件藝術(shù)品的表現(xiàn)就各不相同，媒體當(dāng)時的話題往往是行情“兩極分化”；一旦行情下跌，藝術(shù)品往往直接流拍， 相比股票連割肉的機(jī)會都沒有。近幾年行情跌了，拍賣公司都在搶前兩年價格巔峰時期沒有在拍賣場上露過面的“生貨”，實際上就是要避開那些所謂熟面孔，也就 是當(dāng)時在拍賣場上曾經(jīng)高價成交過的藝術(shù)品。其實這就是一種變相的熔斷機(jī)制?？梢?，藝術(shù)市場像股市一樣，自有其熔斷機(jī)制，一樣會有投資風(fēng)險。