自5月28日股市大跌以來，曾經(jīng)火爆得如炒股一般的郵幣卡電子盤交易市場也是跌宕起伏，網(wǎng)絡上更是對這一交易模式褒貶不一。一時間，貌似為了穩(wěn)定在這一市場中的投資者，大量的郵評、卡評充斥網(wǎng)絡。

　　6月19日，《湖南文化電話卡評：鳳凰涅槃的電話卡》一文表明“今日南京文交所和中南郵票交易中心兩大郵幣卡電子盤指數(shù)雙雙收陽，市場人氣和信心為之一振，之前莫名的恐慌情緒得到了相當程度的遏制。

　　6月16日，《湖南文化電話卡評：電話卡必將置之死地而后生》一文，連用三個“沒想到”，在漲與跌之間，似乎為在本輪跌勢中被“錯殺”的電話卡而惋惜。

　　6月13日，《湖南文化電話卡評：增量資金跑步入場，電話卡表現(xiàn)超預期》一文，強調(diào)南京文交所和中南郵票交易中心面盤，極力讓很多投資者相信：最艱難、最嚴峻的時刻已經(jīng)過去。

　　6月12日，《湖南文化電話卡評：超跌釀反彈，市場在糾結(jié)中向前發(fā)展》一文好似嗔怪：“在本輪調(diào)整中，電話卡板塊不僅具有相當大的抗跌性，而且在行情轉(zhuǎn)暖之際的表現(xiàn)也好于大盤。如果不是受大盤的拖累，電話卡板塊的表現(xiàn)絕不至于如此頹廢?！?br/>
　　也就是從6月12日起，湖南文化卡評正式涉足中南郵票交易中心上線交易的電話卡，包括所有掛牌的電話卡分析與評論。而緊接著在這一周內(nèi)的電話卡評像是策劃好一般地在為電話卡搖旗吶喊。

　　5.28暴跌之后的南京文交所“重新出發(fā)”，另辟宣傳陣地，線下也不放過任何對錢幣郵票交易市場走勢推波助瀾的機會，又推出了新舉措——“文化金融強強聯(lián)合，市場發(fā)展如虎添翼”。

　　為了讓廣大投資者理性地看待交易市場，謹慎地參與郵幣卡投資，本期《壹收藏》周刊特地推出了相關專題報道，并將持續(xù)關注這一市場。

　　5月28日，A股劇烈震蕩那天，過去風頭盡顯的文交所市場也遭遇重創(chuàng)。就南京文化藝術產(chǎn)權交易所錢幣郵票交易中心而言，當日尾盤的幾分鐘之內(nèi)指數(shù)紅翻綠直線跳水12%以上，收盤重挫6.79%，第二日再度大跌6.89%。在連續(xù)三個交易日收陽后，6月3日下跌8.63%，6月4日再度下泄9.44%。

　　而2014年7月1日南京文交所郵幣卡綜合指數(shù)為204.62點，2015年2月24日該指數(shù)已經(jīng)攀升至2137.45點，漲幅約為9.4倍。郵資封片指數(shù)于2014年7月10日啟用，首日開盤價為130點，2015年1月份指數(shù)就破萬點，2月23日創(chuàng)上市以來最高的13215.14點，區(qū)間漲幅為100.65倍。

　　通過前后兩組數(shù)據(jù)比較，2013年10月才正式上線南京文交所錢幣郵票交易中心，給廣大錢幣郵票投資者締造的“像炒股一樣炒錢幣郵票”的發(fā)財夢受到了沖擊！隨之而起的是投資者對這一市場的一種戒備心理，甚至，一些藝術財經(jīng)的專家學者發(fā)出聲音——是否可以叫停文交所郵幣卡電子盤交易。

　　針對郵幣電子盤交易市場出現(xiàn)的種種跡象，本刊采訪了知名評論家和經(jīng)濟學家馬健博士(他曾多次發(fā)表文章警示投資者，主張應適時叫停郵幣卡電子盤交易)和郵幣卡交易資深郵商鐘先生(他有著二十多年的郵幣卡投資交易的經(jīng)歷)。

　　A專家訪談：

　　壹收藏：“像炒股一樣炒錢幣郵票”，你如何看待這個觀點？

　　馬健：南京文交所錢幣郵票交易中心，是全國首家錢幣郵票實物掛牌交易平臺。郵票、錢幣、電話卡等分散于現(xiàn)貨市場的各類收藏品，以實物掛牌模式，集中起來分類托管上市，定價發(fā)行，投資者開戶之后即能進行交易。從制度創(chuàng)新上講，這個交易平臺改變了傳統(tǒng)的交易模式，但并不能說是市場的理性表現(xiàn)以及價值所在。

　　壹收藏：一張幾塊錢的郵票，一個多月連續(xù)漲停，最后出來的時候賺了40多倍，收益率確實驚人?？扇嗽炫Ｊ袨楹芜B續(xù)暴跌？

　　馬?。簭睦碚撋现v，郵幣卡現(xiàn)貨交易價格是電子盤交易價格的基礎，但從實踐看，很多品種的電子盤交易價格已經(jīng)大幅遠離現(xiàn)貨交易價格。文交所的郵幣卡電子盤在交易制度上也暴露出軟肋：文交所是以營利為目的的企業(yè)法人，內(nèi)乏自律機制，外無有效監(jiān)管；文交所對莊家的惡意炒作行為缺乏有效的制約，中小投資者利益根本無法得到有效保護；文交所的風險警示制度、保證金制度、漲跌停板制度無法控制風險，只能最大限度保證被托管的上市交易藏品實物的安全性，卻不能有效控制電子盤交易風險。莊家的獲利方式基本上可總結(jié)為：莊家建倉后拉升價格，誘多成功之后陸續(xù)出貨的擊鼓傳花型炒作模式，但當郵幣卡電子盤由于政策性利空或者資金流斷裂而“崩盤”之時，受傷最深的就是處于信息劣勢并且因此而大幅虧損的中小投資者。這時候，即使抱著一堆郵幣卡實物退市，這些現(xiàn)貨市場價格遠低于電子盤買入價格的郵幣卡實物也無法彌補損失。

　　壹收藏：交易所在短短的時間里政策反復，說明市場有很多不規(guī)范性，投資者、市場、交易所三方為何陷入了博弈怪圈？

　　馬健：一方面，前期一些交易所迅猛發(fā)展，大力吸金，各地文交所見利加速上馬，僅最近一個月，就有華強藝術品交易中心啟動申購。在激烈競爭中，文交所當然希望通過強大的賺錢效應來招攬客戶。但另一方面，市場一路瘋漲埋下了巨大風險，各大交易所又缺乏系統(tǒng)性風險的防空能力。不僅如此，身處其中的投資者還要被各類技術因素干擾。6月3日南京文交所綜合指數(shù)出現(xiàn)暴跌。有市場人士指出，當日正逢前一輪藏品申購結(jié)束，偏偏系統(tǒng)出現(xiàn)故障，大家出不了金，沒有子彈補充市場，里面的人又恐慌，從而發(fā)生踩踏現(xiàn)象。

　　壹收藏：經(jīng)過這次暴跌，會像2011年當時國內(nèi)大熱的文交所一樣舊幕重演么？

　　馬?。?5月底相關部門已明確，電子盤定位為實物交易市場，中央放開交易所管理權，下放到省級政府，地方政府肯定支持和保護本地文交所，因此這是個利好。文交所畢竟是一個初級市場，更是一個不成熟的市場，倒也不能因此而全盤否定它。實際上，規(guī)模越小的市場，反應越是劇烈而敏感。我們現(xiàn)在要做的是逐步規(guī)范、完善市場。

　　B投資者采訪：

　　壹收藏：您認為郵幣卡電子盤最近為什么會出現(xiàn)暴漲之后的暴跌？

　　鐘先生：我認為郵幣卡電子盤受股市影響比較大。郵幣卡電子盤價格炒高了以后就會面臨到一個資金鏈的問題了，不是純粹的集郵業(yè)務了。第一個主要的原因是電子盤從四月中旬就開始漲，一直漲到5月28日，大 約有四五十個交易日幾乎都是在漲，所以這個漲幅太大，獲益太多，再加上同一時期股市的情況也是在漲，導致投入到郵幣卡電子盤內(nèi)的資金量過大，才會出現(xiàn)這種暴漲暴跌的巨大反差。郵幣卡的電子 盤盤子太小，來個幾十億資金進來，它的消化能力就明顯有些跟不上了。所以才會出現(xiàn)一個難以支撐后的暴跌情況，事實上我們之前就預感到了要跌了，只是沒有想到拖到了五月底，積累上漲的時間又 拉長了很多天，所以跌的時候就出現(xiàn)了5月28日時候的“暴跌”。

　　壹收藏：現(xiàn)在的投資者是不是不可以再投入電子盤了？

　　鐘先生：當然不是，可是不可以盲目就投入進去。實際上在操作上郵幣卡電子盤跟股市是很像的，如果不掌握一定的技巧，充分了解市場，做足功課，貿(mào)然進去肯定風險極大。這個適用于所有投資領域。我認為 現(xiàn)在這種暴跌對于一些投資者來說可能是“滅頂之災”，但是對之后想要進來的人來說不一定是一件壞事。

　　我們也看到有一些郵幣卡的品種的實際市場價格其實也就十幾、幾十塊錢，但是在電子盤上就炒到了好幾百，您怎么看待這價格的懸殊，造成懸殊的原因是炒作嗎？

　　實際上這個問題根本就不構成問題，因為我們可以看到股票，很多股票的發(fā)行價格甚至只有一塊錢，但是這并不阻礙它后期的自然上漲。郵幣卡電子盤也是這樣，據(jù)我所知，不少品種的郵幣卡在電子盤 上都漲出一派波瀾壯闊的行情，但是實際上這是正常的。

　　壹收藏：為什么郵幣卡電子盤可以漲得這么快？

　　鐘先生：郵幣卡電子盤實際上是一個郵幣卡交易數(shù)碼化的過程，投資人群也在大大地增加了。舉個例子，像我們之前做郵幣卡，很多山西的、北京的郵商想要過來賣郵票都要坐火車、然后到了這里以后可能行情 就沒有了。但是現(xiàn)在不一樣了，現(xiàn)在大家都在電子盤上交易，全國各地都一樣，這個呢也加劇了這個“炒作”的速度和幅度，以前實物交易，很多交易都不會很順暢，可是電子盤就不同了。

　　壹收藏：您認為現(xiàn)在郵幣卡電子盤炒作的主體是誰？

　　鐘先生：現(xiàn)在來講，我認為百分之三十還是原來的玩郵票的人或者說郵商，百分之三十是來自股市的人，還有百分之三四十是來自社會上的帶著資金進來的新的投資者。三者共同造就了現(xiàn)在的行情。相比來看我 認為最后這百分之三四十，也就是新進入的投資者他們對行情的影響相對較大，因為他們是直接帶著資金進來的，而不像我們傳統(tǒng)的郵商很多還是為了出售自己的郵幣卡商品。

　　壹收藏：面對現(xiàn)在相對比較復雜的郵幣卡電子盤市場，我們的投資者應該如何應對？

　　鐘先生：有幾點吧，一個是投資者在購買的時候要選擇那些市盈率(市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率)較低一點的品種；第二個是目前的市場正在處于一個下行的通道，投資者可以去關注那些在5月 28日的時候價格在腰斬位置的品種(價格是之前的一半甚至一半以下)，虧損可能會小一點。簡單說就是5月28日之前某個品種的價格是100元，現(xiàn)在在40元左右了，就比較合適購入。

　　C觀點鏈接：


　　市場需求決定了價格

　　(黃曉陽： 中南郵票交易中心資深人士)

　　有關新興的郵幣卡市場，我聽到一系列的評說，更多的是憂大于喜。一是不明白國家對這個市場怎么看，二是看一看實貨市場，發(fā)現(xiàn)電子盤市場價格太高，害怕。

　　實貨市場的價格是怎么來的？不是物價局定的。因此，它就不是絕對的價格，只是由市場需求決定的價格。而實貨市場是一個少數(shù)玩家的市場，實貨市場價格，是由少數(shù)人定的。相反，電子盤市場，是一個所有老百姓參與的市場，是一個更多的人可以用手中的資金說話的市場。這個市場的定價權，在絕大多數(shù)人手里。認或者不認，只有一個標準，老百姓可以用手中的資金進行定價，這才是市場經(jīng)濟的核心要義。

　　郵幣卡電子盤比實貨價格高出幾十倍，有人感到不解、憂慮甚至恐慌，那么，股票市場呢？股票上市時，價格實際已經(jīng)溢出10倍至30倍不等，甚至有個別的溢價40倍以上?？梢姡脤嶓w經(jīng)濟思維來衡量這個證券市場，是完全不合時宜，也是完全錯誤的。

　　當然，民眾用資金進行市場定價，難免存在一個泡沫問題，但因為這種泡沫的存在，就否定民眾的定價權，否定證券市場的規(guī)律，這種思維角度，顯然是大錯特錯的。

　　回過頭來看，我們?yōu)槭裁床幌胍幌耄灰欢ㄊ请娮颖P市場的價格錯了，而是少數(shù)人定價的實貨市場價格錯了？且不說畢加索的畫、齊白石的畫、范增的畫可以定到如何高的價，僅以郵幣卡市場來看，祖國江山一遍紅，市場定價是多少？如果說大龍票以及祖國江山一遍紅是因為市場存量極少而價高的話，那么，第一輪猴票呢？為什么能有如此之高的價？而第三輪猴票，就只能是一兩百的價？誰定這個價，才是合理的？

　　我認定的原因只有一個：市場需求決定了價格。

　　也就是說，現(xiàn)在實貨價格，是被市場需求定位的。而電子盤將這個市場擴大了十倍一百倍甚至更多，也就是將市場需求擴大了如此之多的倍數(shù)，價格隨之上漲如此之多的倍數(shù)，顯然不是問題。而這個市場，必然帶動實貨市場的價格，從而形成一種局面，實貨市場的價格，不再由少數(shù)玩家來定，而由電子盤市場來定。

　　防范文交所郵幣卡電子盤暴漲暴跌有良方

　　(季濤：職業(yè)拍賣師、北京天問國際拍賣有限公司總經(jīng)理)

　　南京文交所郵幣卡電子盤的綜合指數(shù)自2014年7月以來到今年5月28日最高點時已飆漲超過25倍！其中，郵資封片指數(shù)漲幅最大，10個多月的時間便從開盤的130點漲到46440點，漲幅達357倍！一些掛牌品種價格更是從最初的幾百元飆漲至數(shù)萬元。而五月底盤面連續(xù)兩天暴跌也或多或少能看到郵票卡電子盤瘋狂背后的大風險。南京文交所和南方文交所5月28日均創(chuàng)下歷史單日最大跌幅，南京文交所電子盤的綜合指數(shù)在5月28日到6月9日之間的7個下跌日就縮水了近40%。

　　在這樣大起大落、與現(xiàn)貨市場完全背離的虛高價格、尤其在目前無人監(jiān)管的電子盤交易市場上，投資者中傳來傳去的自然也就少不了各種各樣的猜測和懷疑：自賣自買、莊家操盤、虛假宣傳、內(nèi)外合謀等等。如何消除市場上暴漲暴跌的現(xiàn)象？如何使得郵幣卡電子盤能夠得到良好口碑，并能夠長久地運作下去？制度嚴謹、規(guī)范操作、監(jiān)管到位是十分重要的。

　　各地文交所的郵幣卡電子盤既不受證監(jiān)會的監(jiān)管，也沒有收到《拍賣法》的調(diào)整和制約，因此，這樣在法律、法規(guī)真空中的交易活動很容易被人利用來謀取不正當利益甚至形成欺詐。因此，筆者建議，為了電子盤郵幣卡交易市場的健康和長久的發(fā)展，各地文交所可以借鑒《拍賣法》的規(guī)定制定電子盤的交易規(guī)則，以維護交易平臺的公開、公平、公正的形象。

　　有暴漲就會有暴跌！有人獲得暴利就會有人跳樓！用獲得暴利來吸引投資者進場，最終可能會自食苦果！長久穩(wěn)定才是市場發(fā)展的硬道理！(蔣潔 馬寧)