湖南首個藝術(shù)品份額交易已于10月18日上線交易，前三天的收盤價分別為1.2元、1.15元、1.11元，漲幅分別為20%、-4.17%、-3.48%，價格不斷下跌，交易的熱情也在迅速降溫：換手率分別為2.73%、0.95%、0.09%，不過，24日該產(chǎn)品沒有成交，據(jù)稱是做交易測試而技術(shù)性停牌三天。幾乎同時，曾經(jīng)在藝術(shù)品份額交易領(lǐng)域內(nèi)獨領(lǐng)風騷的天津文交所卻面臨訴訟的尷尬境地，而全國各地準備上馬的文交所也暫停審批。那么這個湖南省內(nèi)的首個藝術(shù)品份額交易，是將為廣大投資者提供一條投資的新渠道，還是會重蹈天津文交所惡意爆炒的覆轍？

又一個財富神話？

以深發(fā)展股票2007年11月1日的最高價48.98元計算，相當于原始股20年翻了17624倍。“如此暴利機會只會在股市早期存在，現(xiàn)在是不會再有這樣的機會了?！辟Y深投資人士李布維感嘆道。而現(xiàn)在投資領(lǐng)域又出現(xiàn)了一個類似當年股市的新生市場——藝術(shù)品份額交易。

湖南首個藝術(shù)品份額交易于聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所內(nèi)進行交易。根據(jù)該公司有關(guān)人士介紹，藝術(shù)品份額交易是將一件或數(shù)件藝術(shù)品組成的“資產(chǎn)包”經(jīng)由國家權(quán)威機構(gòu)鑒定和專家委員會評估其價值，進行權(quán)益拆分再拆分成若干等份后，將藝術(shù)品的份額面向投資者發(fā)售，進行價值交換，藝術(shù)品份額的申購和交易規(guī)則類似于現(xiàn)行的股票交易。

以聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所推出的藝術(shù)品份額交易品種“盧禹舜國畫精品”為例，該品種由盧禹舜的29幅作品組成，總價值3000萬元。這個價值3000萬元的交易品種被分割成3000萬份，每份1元，每個交易單位為1000份，以10月20日該品種的價格1.11元計算，投資者只要花1000多元就能進行交易。

而這種類似股票的新投資模式也不能不引起不少投資者的遐想。在聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所開戶交易的李女士就直言不諱地表示，每個行業(yè)都是初期的利潤最高，“我進入藝術(shù)品份額交易就是想做第一批吃螃蟹的人。”

省內(nèi)收藏家、書畫鑒定家王小夫?qū)Υ瞬挥枵J同，“藝術(shù)品份額交易不是收藏是投資，既然是投資那其中就有風險，而且這其中的風險還不小?！备鶕?jù)天津文交所網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，該所第一批藝術(shù)品份額已經(jīng)從最高18元多跌至2元多。在起訴天津文交所的投資者中，甚至有人在投入130萬元后到現(xiàn)在只剩22元。

低于市價發(fā)行保障投資者利益？

對于有關(guān)藝術(shù)品份額交易的風險質(zhì)疑，聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所董事長羅朝暉表示，他們將從發(fā)行之初的估值上就對投資者的利益進行保障。

羅朝暉解釋道，“我們將畫家的畫作全部打包在一個資產(chǎn)包中進行發(fā)行，可以免去畫廊銷售時的高額提成，這樣我們就能以低于市場價的價格拿到畫家的畫作。”

因而羅朝暉認為，參與藝術(shù)品份額交易的投資者就等于低價獲得了畫作的部分所有權(quán)，這為他們手中的藝術(shù)品份額增值提供了較大的空間。

不過一位熟悉藝術(shù)品交易的收藏者指出，這種低于市價拿到藝術(shù)品的優(yōu)惠并非通過藝術(shù)品份額交易才能實現(xiàn)。

能擺脫爆炒的命運嗎？

天津文交所之所以聞名遐邇，與該所交易品種的暴漲神話不無關(guān)系。通過天津文交所的交易系統(tǒng)可以看到，該所第一批上市交易的兩件繪畫作品《黃河咆哮》、《燕塞秋》每份額的價格在3月24日就已分別高達18.7元、18.5元，相比1元/份額的發(fā)行價，漲幅雙雙超過了1700%。

而能夠被爆炒到這般地步，與這些藝術(shù)品份額的市值較小不無關(guān)系。根據(jù)天津文交所9月份統(tǒng)計，該所16只交易品種的總流通市值不過3.58億元。而聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所僅有一個交易品種，總市值不過3000多萬元。

“這種小市值的狀況決定了藝術(shù)品份額交易很容易被操縱。”李布維以其多年證券交易經(jīng)驗指出，“現(xiàn)在看來這種價格操縱行為在藝術(shù)品份額交易中又重演了?！?

對于這種藝術(shù)品份額被爆炒的擔心，羅朝暉表示，聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所通過限制每個賬戶每天買入賣出的數(shù)量以及規(guī)定促發(fā)要約收購的份額，就能避免有人操縱市場。

不過對于羅朝暉的解釋，也有投資者表示質(zhì)疑，“如果一個人同時控制多個賬戶，怎么限制他買賣的數(shù)量？如果不能限制一個人同時控制多個賬戶，那就難以避免操縱市場的現(xiàn)象出現(xiàn)。”

發(fā)行定價誰來監(jiān)管？

由于藝術(shù)品份額交易采取了類證券化的發(fā)行、交易模式，而藝術(shù)品上市交易后，其價格波動都是在其發(fā)行價的基礎(chǔ)上下漲跌，因而藝術(shù)品份額的發(fā)行定價就顯得尤為關(guān)鍵。

從現(xiàn)行的國家法規(guī)之中，找不到對于藝術(shù)品份額交易估值的相關(guān)規(guī)定。記者向省政府辦公廳、文化廳、省工商局、省金融辦、省證監(jiān)局等多個政府職能部門進行了咨詢?？墒亲稍兊慕Y(jié)果卻令人大吃一驚，原來藝術(shù)品份額交易竟沒有部門能對其進行監(jiān)管。

省金融辦一位官員表示，“據(jù)說國務(wù)院將出臺一個規(guī)范性文件，對文交所進行規(guī)范。屆時將改變文交所這種‘無法無天’的狀態(tài)。”此前有消息顯示，各地準備上馬的文交所已經(jīng)全部暫停審批。

提醒

如何進行藝術(shù)品份額交易

1、要想進行藝術(shù)品份額交易，第一，必須是建行網(wǎng)銀盾的客戶；第二，開戶資質(zhì)是人民幣20萬元或5萬元(有三年以上證券市場投資經(jīng)驗)；第三，在聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所注冊，成為會員，并去建行E商貿(mào)通網(wǎng)站注冊，成為E商貿(mào)通客戶，并簽訂資金監(jiān)管協(xié)議。第四，登錄聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站，下載交易客戶端，即可交易。

2、藝術(shù)品資產(chǎn)包原始份額的申購是在1級市場，將資產(chǎn)包總價值等分為200份，由不超過200人來申購，類似于股票市場的申購新股。申購?fù)戤呉院罂梢赃M行線上交易，線上交易的最小單位是1手，1手包含1000份。(每份的原始價格是1元)。

3、投資客戶和交易客戶的資金由建行監(jiān)管，交易依托建行的E商貿(mào)通系統(tǒng)進行。

聲音

如果有10%的利潤，資本就保證到處被使用；有20%的利潤，資本就活躍起來；有50%的利潤，資本就鋌而走險；為了100%的利潤，資本就敢踐踏一切人間法律；有300%的利潤，資本就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。

——馬克思《資本論》

雖然交易規(guī)則與股票市場幾乎一模一樣，但藝術(shù)品與上市公司有著本質(zhì)的區(qū)別。用于交易的藝術(shù)品并不能像上市公司股票那樣分紅給投資者，畢竟藝術(shù)品不能生產(chǎn)利潤。我們投資A股市場，一個普遍的投資邏輯是看公司未來業(yè)績的成長性，而藝術(shù)品沒有生產(chǎn)經(jīng)營活動，不能生產(chǎn)商品獲取利潤，那么藝術(shù)品投資炒的是什么？在價格大幅偏離真實價值的背景下，藝術(shù)品投資更多的是一種資金的博弈。

——深圳一私募基金公司研究總監(jiān)王利

只有價格上漲，才能獲得增值部分，但僅僅是泡沫而已，因為資產(chǎn)增值是虛的，藝術(shù)品價值的增長，不是一兩天炒起來的。各地文交所模仿的是國外資產(chǎn)證券化的做法，但到了國內(nèi)就變樣了，文化藝術(shù)品沒有未來現(xiàn)金流。資產(chǎn)證券化的基本條件是資產(chǎn)能夠在未來產(chǎn)生可預(yù)見的現(xiàn)金流量，藝術(shù)品份額交易的本質(zhì)是對藝術(shù)品實施證券化，但藝術(shù)品不產(chǎn)生未來現(xiàn)金流，而且藝術(shù)欣賞價值是不可分割性，其藝術(shù)價值只能以整體形式存在。

這是對財富的重新分配，大部分投資者血本全虧，只有先知先覺者，才獲得巨額暴利，而市場的設(shè)計者、組織者、第三方存管銀行，他們會獲得穩(wěn)定的收益。

——中南大學商學院金融系教授饒育蕾