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      藝術(shù)信托基金背后的產(chǎn)業(yè)鏈 沖出傳統(tǒng)藝術(shù)圈

      中藝網(wǎng) 發(fā)布時間: 2011-08-24
      又一只與藝術(shù)品掛鉤的信托基金即將面世,藝術(shù)金融化的創(chuàng)新正以群體性的方式撲向投資人。

      2011年8月,北京邦文藝術(shù)投資有限公司(下稱“邦文”)即將與西安信托推出“西安信托?藝術(shù)品投資基金集合信托基金”。至此,這是該公司合作推出的第二只與藝術(shù)品掛鉤的信托產(chǎn)品。

      藝術(shù)品信托,已然沖出了傳統(tǒng)藝術(shù)圈,在金融的武器下,將第三方平臺納入到眾多投資人的視野。這已經(jīng)不是簡單的收幅作品再賣幅畫,也不是張羅一幫人辦個展,而是在一定期限內(nèi)需要給投資人帶來實實在在的回報。

      站在前臺的是藝術(shù)品信托,而它背后的投資顧問——藝術(shù)品基金團隊才是真正的左右腦。借道藝術(shù)品信托,邦文在藝術(shù)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈愈加牢固。

      新品出世

      “西安信托-藝術(shù)品投資基金集合信托基金”募資規(guī)模預(yù)計為3億元(以實際募集資金為準),期限為兩年,預(yù)計年收益率為9.5%至10%。近現(xiàn)代書畫,華人二十世紀油畫大師作品、中國當代藝術(shù)家作品、中國古代繪畫和書法名家作品都可能會成為該資金池的囊中物。

      其規(guī)定稱,優(yōu)先級和次級份額的比例不得高于3:1,其中優(yōu)先級信托份額由受托人募集,次級信托份額全部由邦文藝術(shù)投資有限認購。邦文董事陳波對《投資者報》記者表示,這實際上就是征信機制,為了控制風險,信托公司通常會要求基金管理公司進行次級跟投。

      而在退出方面,拍賣以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓都是較為常見的退出渠道。必要的時候,邦文需要履行到期滯銷藝術(shù)品回購的義務(wù)。

      據(jù)知情人士透露,這并非西安信托發(fā)行的第一只與藝術(shù)品掛鉤的信托產(chǎn)品,此前曾與上海一家藝術(shù)品基金發(fā)行過此類產(chǎn)品,但全部被這家上海公司的內(nèi)部人士認購,因此不能作為參考。

      面向公眾發(fā)行,西安信托·藝術(shù)品投資基金集合信托基金算是第一只?!捌鋵嵃l(fā)行藝術(shù)品信托基本不掙錢,只是為了豐富信托產(chǎn)品的種類。”業(yè)內(nèi)人士說道。

      與藝術(shù)品掛鉤之前,信托產(chǎn)品通常與證券類私募基金合作較多。與此類似的是,每個季度,信托公司都會向投資人出具資金管理報告,以及投資類別,但不會透露具體藝術(shù)品;不同就在于,信托公司多了一些具體工作,比如說投資顧問公司在進行藝術(shù)品的真?zhèn)舞b定時,信托公司也會派專家再次進行鑒定。

      敲定邦文

      這一次,西安信托將投資顧問的角色拋給了邦文,它曾與民生銀行、渤海銀行進行過多次藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)的合作。

      最早一次是同民生銀行成立“非凡理財——藝術(shù)品投資計劃1號”,這也是中國第一個藝術(shù)品理財產(chǎn)品——截止到2009年7月20日,該產(chǎn)品取得了12.75%的年化收益,絕對收益率達25.5%。

      中國書畫及中國當代藝術(shù)是投資的主旋律。據(jù)稱,以560萬元購入的一幅林風眠《五美圖》,一年后凈收益295萬元,年化收益率為53%。“投資標的和我們的優(yōu)勢有關(guān),邦文在中國書畫方面具有自身的優(yōu)勢?!卑钗亩玛惒ㄕf道。

      除了與民生銀行合作繼續(xù)成立“非凡理財——藝術(shù)品投資計劃2號”之外,該公司還于2011年4月,同華西集團以有限合伙形式組建了國內(nèi)第一只破億元的藝術(shù)品私募基金——華西藝術(shù)基金,以及邦文傳家寶集合信托產(chǎn)品。

      這些與藝術(shù)品掛鉤的金融產(chǎn)品大多套用多元化模式,僅有一只基金100%投資于近現(xiàn)代書畫。按照陳波的解釋,邦文需要將資金投向同自身的資源進行匹配,同時也要根據(jù)市場情況,在適當?shù)臅r候設(shè)立專項基金。同時,80%的投資標的來源于一級市場,只有20%左右來自于拍賣。

      按以往慣例,邦文成立的藝術(shù)品基金期限大多為兩至三年,而在海外,七年以下的藝術(shù)品基金都很少見。如英國鐵路養(yǎng)老基金在最初的目標是25年,盡管在十幾年后就通過拍賣的方式退出,但相比較國內(nèi)藝術(shù)品基金,時間更長。

      陳波說,西方的油畫基金比較多,期限一般為7年至10年,中國的藝術(shù)品基金期限較短,主要還是中國的藝術(shù)品市場所決定。不僅發(fā)展快增長高,而且國內(nèi)的投資人對藝術(shù)品了解的缺失也使得他們很難接受藝術(shù)品長達七年之久的投資。

      不過,具體情況具體對待,如果投資標的僅僅是當代藝術(shù),那么期限就會更長,畢竟當代藝術(shù)家需要一個過程讓公眾接受。其中包括出版、策展等一系列環(huán)節(jié)。

      產(chǎn)業(yè)鏈條

      邦文有著太多的第一:中國第一只單一信托藝術(shù)品理財基金——“非凡理財”藝術(shù)品投資計劃1號、中國第一只集合信托藝術(shù)品理財基金——“邦文傳家寶”集合信托和中國第一只破億元的有限合伙制藝術(shù)品私募基金——華西藝術(shù)基金。

      他們并非獨立生存,而是出位于一條龐大的藝術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈。這條產(chǎn)業(yè)鏈里,主角有四:“藝術(shù)品拍賣”、“藝術(shù)品金融”、“藝術(shù)品畫廊”和“藝術(shù)品財富管理顧問”。

      顯然,藝術(shù)品基金、藝術(shù)品信托屬于藝術(shù)品金融;邦文旗下的傳是拍賣屬于藝術(shù)品拍賣;邦文雅匯當屬藝術(shù)品財富管理顧問;而邦文旗下的畫廊也即將在798開業(yè)。藝術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈已然凸顯之余,邦文正借著藝術(shù)品信托的東風將藝術(shù)品金融化的路子走向縱深。

      產(chǎn)業(yè)鏈的背后,邦文有著很強的風控機制。在一個龐大的數(shù)據(jù)庫的支撐下,他們分析市場,分析藝術(shù)家,分析過往類似產(chǎn)品的拍賣記錄,鑒定真?zhèn)?,評估市場價格……以此為基金產(chǎn)品的設(shè)計把好關(guān)口。

      在中國,此番商業(yè)模式并不多見,一個手掌就能數(shù)完。較為典型的是睿芙奧藝術(shù)集團,其總經(jīng)理正是臺灣第一位女性拍賣官。

      2010年5月,原羅芙奧藝術(shù)集團更名為睿芙奧藝術(shù)集團,同時成立睿芙奧藝術(shù)品貿(mào)易(北京)公司,新集團旗下?lián)碛辛_芙奧拍賣公司、睿芙奧中介公司,具備了藝術(shù)基金、藝術(shù)保險、基金會、藝術(shù)市場研究中心等子公司。一條藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)鏈油然而生。

      一如其總經(jīng)理郭倩如所說,藝術(shù)品市場實際上也是一個產(chǎn)業(yè),西方成熟的市場通常會將市場中各個環(huán)節(jié)有效結(jié)合起來,形成合力,取得產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢,金融杠桿在其中的作用巨大。

      而中國的藝術(shù)品市場遠沒有西方成熟,在中國打造一個非成熟市場的產(chǎn)業(yè)鏈一度遭到質(zhì)疑。現(xiàn)實是:拍賣市場越來越火,藝術(shù)品信托越來越容易募集,藝術(shù)畫廊的民眾越來越多,藝術(shù)品經(jīng)紀越來越受寵……

      而陳波將業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)視為產(chǎn)業(yè)鏈的籌碼,他說,“每一種業(yè)務(wù)的投入不算大,而同其他業(yè)務(wù)又有一定的協(xié)同效應(yīng),風險還是可控的?!?br/>
      這樣的市場,這樣的速度,在中國發(fā)展一條藝術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈似乎談不上快。

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