編者按：近年來(lái)，藝術(shù)品流通市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)。今年，資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)雙雙出現(xiàn)劇烈震蕩，但藝術(shù)品市場(chǎng)的上升勢(shì)頭從未減弱。有鑒于此，藝術(shù)品信托應(yīng)運(yùn)而生。

所謂藝術(shù)品信托，就是把藝術(shù)品資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，讓無(wú)法擁有藝術(shù)品的投資者一樣能夠分享到藝術(shù)品升值所帶來(lái)的收益，或者讓擁有藝術(shù)品的人能夠?qū)⑺囆g(shù)品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流。這種方式在藝術(shù)界的呼聲漸高，已經(jīng)引起了越來(lái)越多的藝術(shù)家、收藏家和高端投資者的關(guān)注。但究竟怎樣做藝術(shù)品信托？它未來(lái)的前景會(huì)怎樣？收益與風(fēng)險(xiǎn)幾何？本刊采訪了信托公司、收藏家等業(yè)內(nèi)人士，藝術(shù)品信托的輪廓漸漸清晰。

今年，面對(duì)“跌跌不休”的股市和走向十年拐點(diǎn)的房市，藝術(shù)品市場(chǎng)始終熱度未減。有業(yè)內(nèi)人士指出，藝術(shù)品已成為投資的第三大熱點(diǎn)。藝術(shù)品市場(chǎng)的活躍給一些交易新渠道開拓了空間，藝術(shù)品信托就是其中之一。中國(guó)首個(gè)藝術(shù)品信托如何產(chǎn)生？投資人為什么要投資藝術(shù)品金融產(chǎn)品？藝術(shù)品信托的深度和廣度可以走多遠(yuǎn)？帶著這一系列的疑問(wèn)，本報(bào)采訪了曾是中國(guó)90年代初第一批拍賣人，國(guó)投信托公司總經(jīng)理呂益民博士。

　　藝術(shù)品信托含義有兩層

想知道藝術(shù)品信托首先要了解藝術(shù)品信托。就什么是藝術(shù)品信托，以及如何理解藝術(shù)品信托這些問(wèn)題，呂益民表示，藝術(shù)品信托是藝術(shù)品資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)的一種現(xiàn)象。從本質(zhì)上講，藝術(shù)品信托或證券化包括兩層含義：其一，藝術(shù)品資產(chǎn)成為金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的一種重要資產(chǎn)配置標(biāo)的。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)向社會(huì)投資者發(fā)行基金份額(表現(xiàn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品或信托計(jì)劃)，募集資金并將資金配置到藝術(shù)品領(lǐng)域，通過(guò)專業(yè)運(yùn)作、組合化投資、運(yùn)作渠道和資金優(yōu)勢(shì)，使得社會(huì)大眾在沒(méi)有藝術(shù)品投資專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和精力，沒(méi)有購(gòu)買高價(jià)藝術(shù)品實(shí)力的情況下，可以從藝術(shù)品市場(chǎng)中獲取收益。

其二，藝術(shù)品資產(chǎn)成為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)定價(jià)的標(biāo)的，也就是說(shuō)收藏藝術(shù)品的個(gè)人或機(jī)構(gòu)能夠依靠手中的藝術(shù)品，獲得金融機(jī)構(gòu)的資信評(píng)級(jí)，進(jìn)而獲得資金的融通。目前我們正在探討藝術(shù)品信托的各種模式，計(jì)劃在國(guó)內(nèi)率先推出藝術(shù)信托產(chǎn)品。

　　中國(guó)藝術(shù)品信托剛起步

呂益民在談到目前中國(guó)藝術(shù)品信托的發(fā)展現(xiàn)狀時(shí)表示，我個(gè)人認(rèn)為，藝術(shù)品信托走向成熟要經(jīng)歷三個(gè)階段。第一階段為散戶市場(chǎng)，即藝術(shù)品市場(chǎng)的交易方式表現(xiàn)為由個(gè)人或機(jī)構(gòu)在沒(méi)有專業(yè)機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下直接購(gòu)買。第二階段以機(jī)構(gòu)購(gòu)買為主，個(gè)人通過(guò)機(jī)構(gòu)購(gòu)買。例如購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品。在這種情況下，所有者都是虛擬的，投資者的使用權(quán)只有通過(guò)賣掉藝術(shù)品后分紅實(shí)現(xiàn)。第三階段是通過(guò)由藝術(shù)品本身衍生出的產(chǎn)品進(jìn)行交易，比如說(shuō)藝術(shù)品交易指數(shù)可以上市掛牌交易。目前，中國(guó)處于由第一向第二發(fā)展的過(guò)渡階段，藝術(shù)品信托才剛剛起步，西方已經(jīng)處于第二階段。第二個(gè)階段中只有將藝術(shù)品賣掉后才可獲得收益，而發(fā)展至第三階段時(shí)，實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)和使用權(quán)完全分離，投資者通過(guò)交易衍生品便可獲益。

呂益民還表示，近年來(lái)，中國(guó)的藝術(shù)品交易發(fā)展很快。去年“世界藝術(shù)品市場(chǎng)趨勢(shì)”報(bào)告稱，中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)首次超過(guò)法國(guó)，規(guī)模僅次于美國(guó)和英國(guó)，位列世界第三。06年，中國(guó)先鋒派藝術(shù)家劉小東創(chuàng)作的油畫《三峽新移民》11月21日以2200萬(wàn)元成交，創(chuàng)造了中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品拍賣新的世界紀(jì)錄。

就當(dāng)今中國(guó)的許多大城市而言，已經(jīng)擁有了藝術(shù)品信托的土壤，或者說(shuō)是豐厚的群眾基礎(chǔ)和物質(zhì)基礎(chǔ)。除了資歷較深的收藏家，許多年輕的新貴也踴躍進(jìn)入收藏藝術(shù)品的天地。此外，隨著中國(guó)人財(cái)富的增加，如何進(jìn)行資產(chǎn)配置，如何規(guī)避傳統(tǒng)投資品種的風(fēng)險(xiǎn)，成為許多人正在考慮的問(wèn)題。

而在西方國(guó)家，藝術(shù)品信托于上世紀(jì)50年代就已出現(xiàn)，藝術(shù)基金、為藏家提供咨詢服務(wù)和抵押融資的藝術(shù)銀行服務(wù)陸續(xù)推出。在國(guó)內(nèi)，已有金融機(jī)構(gòu)敏銳地嗅到這一商機(jī)，但是由于種種障礙，目前只有民生銀行的試水產(chǎn)品，其他金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有推出該類產(chǎn)品。

現(xiàn)在，中國(guó)的藝術(shù)品信托還處在初始階段，每一步探索，都在為這個(gè)行業(yè)積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。藝術(shù)品信托與股票、期貨等金融產(chǎn)品一樣，都得在深刻研究標(biāo)的本身的基礎(chǔ)上進(jìn)行，股票、期貨需要研究上市公司、糧食、黃金、石油等，藝術(shù)品信托需要對(duì)藝術(shù)品領(lǐng)域有研究、有眼光、有判斷。呂益民說(shuō)：“為了搞好這個(gè)產(chǎn)品，我們大量補(bǔ)習(xí)了藝術(shù)品領(lǐng)域的知識(shí)。如果說(shuō)藝術(shù)品信托與別的信托產(chǎn)品有什么不同，那就是它除了財(cái)富的收益，還有審美和知識(shí)的收獲。我想，對(duì)于投資者，也是這樣?！?br/>